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Jan 27, 2024

製鉄所の価格上昇は停滞しているようだ

Gli acquirenti di acciaio non sono sicuri della domanda per i loro prodotti;

鉄鋼の購入者は自社製品の需要に確信が持てず、その不確実性が業界の専門家らに現在の鉄鋼価格上昇傾向が継続できるかどうか疑問を抱かせている。 ノルドローデン/iStock/Getty Images Plus

シート価格は今年の始まりが堅調で、下流では国内工場とほぼ並行して価格を引き上げるサービスセンターが増えている。

いいえ、2023 年は 2021 年のようにビッグバンで始まるわけではありません。 2021年初頭のような市場がすぐに訪れる可能性は低いが、製鉄所にとって現在の市場は1年前よりも強いと言っても過言ではない。

2022 年初頭には、供給が需要に追いつき、その後、需要を上回ったことを思い出してください。 当時のFOB工場の価格ははるかに高かった。 熱間圧延コイル (HRC) は、2022 年の初めに 1,600 ドル/トン (80 ドル/CWT) でした。

しかし、サービスセンターはその時点ですでに、断固として価格を引き下げていました（参照）図1 ）。 それは、その価格が続かないことを示す明らかな兆候でした。

ここにもう 1 つの興味深い点があります。感謝祭後に始まり、今年に入ってまで続いた工場価格上昇の波が、下流で勢いを増しているということです。 前回の8月か9月の工場価格引き上げではそうではなかった。

大きな疑問は、現在の市場に足はあるのかということだ。 市場を維持するのに役立つかもしれないことの 1 つは、サービス センターの購入パターンの変化です。図2。

在庫を削減していると報告しているサービスセンターはわずか 4% です。 70％は在庫を維持していると回答し、26％は在庫を増やしていると回答した。 2021年の夏以来、これほど好調な結果は見られていない。

誤解のないように言っておきますが、私は価格上昇という点で白熱した市場に戻るとは予想していません。 2021 年に見られた 2,000 ドル/トン近くの HRC に戻る方法はありません。ほとんどの調査回答者は、HRC が 800 ドル/トンを超えるとは考えていません (図3）。

しかし、2022年の大半にわたって見られた在庫削減サイクルが終了した可能性がある。 再入荷サイクルに入ったのでしょうか？ 私はまだそのような予測をすることには自信がありません。 そうは言っても、契約購入者が過去数か月間どのように行動したかは秘密ではないと言ってもいいと思います。

ご存知のとおり、多くの契約は前月の CRU スポット価格に基づいています。 （完全な開示：CRU は Steel Market Update の親会社です。）たとえば、1 月の契約価格は、CRU 12 月のスポット価格に対する割引に基づいていました。

図1. 1年前、国内の製鉄所は現在のような好調な状況ではなく、特に2021年後半に発表された鉄鋼価格の値上げをサービスセンターが支えていた。

工場が感謝祭後の価格引き上げを開始すると、契約購入者は 12 月の CRU 価格がここしばらくで最低になると合理的に判断しました。 また、2022年に得られたわずかな割引と比較して、2023年にはより寛大なCRUマイナス割引についても交渉していた。

結果: 最小/最大契約を結んでいた場合、おそらく 1 月に最大値に達したことになります。 12 月中旬から 1 月初旬にかけて工場価格上昇の第 2 波があったため、2 月も限界値に達した可能性があります。

その多くは勢いに左右されます。 3 月の工場受注が再度の価格上昇をサポートするのに十分強いと思われる場合は、3 月も大量に購入する可能性があります。 しかし、主に勢いに基づいていると思われること、つまり次の価格上昇に先立っての購入が春まで続く可能性があるでしょうか? 多くは需要に依存すると思います。

そして、そこは物事がそれほど明確ではないところです。 需要が改善したと報告する人の数が若干増加していることがわかりました (「図4）。

しかし、2021年を通じて、そして短期間ではあるがウクライナ戦争勃発後の価格上昇を支えたような、爆発的な需要は見られない。

実際、予想以上に多くの人から、2023 年の需要はどうなると思うか尋ねられました。 現在の在庫と現在発注中の資材には満足していますが、次に何をすればよいかはわかりません。

春に購入し、需要が予測よりも低かった場合、その鋼材が夏に到着するときに価格が下落するリスクはありますか? それとも、上値への驚きを求めて購入しない場合、鉄鋼が不足する危険がありますか?

その不確実性は、予測に対する信頼の喪失に少なくとも部分的に関係しているのではないかと私は考えています。 ここ数年はパンデミック、サプライチェーンの問題、ウクライナ戦争のせいで非常に予測不可能な状況が続いており、製造業者が予測を立てるのは難しい。 その結果、サービスセンターや工場がそれらを福音として受け入れるのは困難です。

一方、工場の稼働率は依然として低いままです。 総合工場は、年内の需要が堅調であると確信できない限り、休止中の高炉を復活させるつもりはない。

電気アーク炉 (EAF) ミルの場合、コストとタイミングはそれほど複雑ではありません。 それでも、必要でない限り生産能力を増強することは望まないでしょう。それは、少なくともスクラップコストが増加する可能性があるからです。

図 2. 大多数のサービスセンターは在庫を増やすか現在の水準を維持しており、そのすべてが最近の鋼材価格の上昇を支えている。

鉄鋼価格の上昇を支持している人々にとって良い兆候の 1 つは、多くの場合、価格の事前の指標となるリードタイムが引き続き延長していることです (図5）。

それは単なるノイズである可能性がありますが、Steel Market Update Web サイトで結果を詳しく調べてみると、商社が米国のバイヤーに HRC を提供することにあまり成功していないことがわかります。 しかし、彼らは、オフショアでコーティングされた、特にガルバリウム鋼板を国内の消費者に販売する見通しはより良いと報告している。

米国の工場は上昇途中と下降中に市場をオーバーシュートする傾向があります。 2022年の最低水準である615ドル/トンに達した11月初旬に、米国の工場がシート価格を下げすぎたと主張することもできるだろう。

米国の工場は2023年に価格がオーバーシュートする可能性があるだろうか？ 言うのは時期尚早です。 しかし、私は最近のチャネルチェックで、たとえまだオフショア購入の引き金を引くつもりはなかったとしても、購入者が前月よりも輸入品についての問い合わせを増やしていることに気づきました。

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